2024年，饮用水行业竞争加剧，农夫山泉(09633.HK)交出了一份稳中有变的成绩单。年报显示，公司全年实现收入428.96亿元，同比增长0.5%;归母净利润121.23亿元，同比增长0.4%。尽管包装饮用水业务受到冲击，茶饮料板块异军突起，成为支撑业绩的新亮点。
包装饮用水：市场龙头地位未动摇
长期以来，包装饮用水是农夫山泉的营收基石。然而，2024年这一板块收入降至159.52亿元，同比下滑21.3%，占总收入比重跌至37.2%，较2023年的47.5%明显回落。年报指出，过去一年，公司在网络上遭遇持续的舆论风波，导致包装饮用水销量在部分时段下滑。尽管如此，农夫山泉依然稳坐中国包装饮用水市场份额第一的宝座。
值得一提的是，2024年4月，农夫山泉重返纯净水市场，推出绿瓶纯净水并以低价策略迅速铺开。这一举措不仅抢占了部分市场份额，还对竞品形成压力。例如，华润饮料旗下怡宝的小规格瓶装水收入从2023年的77.16亿元降至2024年的70.28亿元，显示出市场竞争的激烈程度。
茶饮料挑大梁：东方树叶引领增长
在饮用水承压的背景下，茶饮料成为农夫山泉业绩的新支柱。2024年，茶饮料板块收入达到167.45亿元，同比增长32.3%，占总收入的39%，首次超过包装饮用水。无糖茶品牌“东方树叶”是这一增长的主力，自2023年搭上健康消费风口后持续发力，2024年继续保持强劲势头。
为保障茶饮料品质，农夫山泉加大了对上游供应链的投入。在云南临沧和普洱等地，公司捐建了5家茶叶初制厂，配备日处理鲜叶100吨的高标准生产线，预计2025年春季投产。此外，公司还在广西横州布局茉莉花茶生产基地，进一步完善供应链布局。
果汁饮料稳步增长：健康趋势下的新机会
除了茶饮料，农夫山泉的果汁饮料板块也表现不俗。2024年，该板块收入达40.85亿元，同比增长15.6%。旗下产品如17.5°鲜榨橙汁、100% NFC果汁和水溶C100紧跟低糖、健康的消费潮流，连续四年实现双位数增长。
在供应链端，农夫山泉早在2007年便开始在江西赣州培育脐橙。如今，公司在当地投资建设的柑橘综合加工工厂已投入运营，合作果园面积达15万亩，惠及数万果农。2024年12月，17.5°鲜榨橙汁首次入驻山姆会员店，并在春节期间成为新品榜热门产品，两个月内销售额预计突破8000万元。
多元化布局应对行业挑战
2024年，农夫山泉在饮用水赛道面临多重考验，但通过茶饮料和果汁饮料的多元化发展，公司成功稳住业绩基本盘。业内分析认为，尽管包装饮用水仍是核心业务，其占比下滑反映了市场竞争和消费者需求的变化。农夫山泉凭借品牌韧性和产品创新，在行业洗牌中依然占据主动。
未来，随着茶饮料和果汁饮料供应链的进一步完善，以及纯净水市场的持续开拓，农夫山泉有望在竞争激烈的饮品行业中找到新的增长点，继续巩固其市场地位。